栏目导航

当前的位置: 主页 > 地方资讯 >

4大变频器概念股投资价值解析
发布时间:2021-10-10

  类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:韩玲,王昊 日期:2013-08-22

  今年上半年,公司实现销售收入较快增长,实现营业收入2.54亿元,同比增长21.28%,净利润0.37亿元,同比增长29.2%。经历了去年的行业低谷和业绩低潮之后,公司上半年已开始显露出反转趋势。虽然今年中低压变频器整体行业复苏偏弱,但由于占行业市场70%左右的中高端领域仍被欧美品牌垄断,变频器行业和项目型销售的进口替代给公司带来的机会将远超行业自身增长所带来的弹性。公司目前拥有全资子公司、参股子公司共14家,部分子公司销售情况有所好转,亏损面收窄。其中电源UPS和电梯一体化等其他类产品增长速度较快,营业收入比上年同期增长181.55%。

  根据变频器下游行业需求,公司加大了行业攻坚,由原来的通用变频器市场逐渐向行业市场、项目市场等中高端市场进行拓展。公司在产品研发、销售各环节做出改进以适应新的目标客户,努力在部分细分市场上成为优质品牌。公司研发以市场需求为导向,基于现有通用产品平台开发纺织、机床、石油机械、黑龙江举行第三届中医药博览会筹备情况发布会,建筑机械、橡塑机械及空压机等细分市场专机产品。

  在销售方面公司成立专门了轻工业(行业销售)和重工业(项目销售)部门,把行业的扩展和项目型型销售作为发展重点。

  我们预计2013-2015年公司实现EPS分别为0.33、0.45和0.62元,合理价值11元,上调至“谨慎增持”评级。

  国内行业整体需求持续放缓,国内与国外品牌向中端市场扩张导致市场竞争加剧的风险;公司新专机产品研发与市场拓展进度低于预期的风险。追踪“静电杀手”(组图)

  类别:公司研究 机构:宏源证券股份有限公司 研究员:王静,赵曦 日期:2013-08-21

  收入和净利分别增13%与降20%,EPS 为0.13元。上半年公司收入和净利润分别为3.39亿与4521万元,分别同比增长12.91%与下降20.11%。净利润下滑的主要因素是综合毛利率同比下降3.16个百分点至33.57%,其中,通用高压变频器和高性能高压变频器毛利率分别下降了4.34和6.47个百分点。其余的因素包括联营企业国电南自新能源亏损影响损益671万、武汉基地折旧增加261万、计提及摊销增加117万与151万、加大研发使管理费用增加698万。

  高压变频器订单下滑,行业恢复速度低于预期。从订单情况来看,公司上半年订单金额为3.33亿,同比下降15.26%;其中高压变频器651台,降23.77%,金额2.99亿,降21.20%,高压变频器价格基本稳定;中低压变频器2812台,增309%,金额3367万,增156%,单价下降较多,主要是向小功率方向发展,产品结构更加齐全所致。由此可推断,由于宏观经济复苏弱于预期,包括煤矿、钢铁等行业对高压变频器的需求有所放缓,因此订单出现明显下滑;而中低压方面,武汉基地的收入与市场拓展均低于公司计划水平。

  未来外延式扩张是带来增长较好方式。报告期内公司加大了研发投入,成果包括水冷变频器已形成系列化、研发出380V 与1140V 的高性能低压变频器、推进第三代变频器产业化等。公司在已经成为高压变频国内市占率的第一名后,在行业情况不乐观情况下,外延式扩张将是带来增长较好的方式。而公司也一直在积极寻求外延式的扩张,已经对一些项目进行调研并初步商谈合作条件。

  预计2013年EPS 为0.41元,下调评级至“增持”。鉴于行业情况低于判断预期,不考虑未来可能的收购情况下,调整2013/14/15年的每股收益预测至0.41/0.50/0.61元的预测,下调评级至“增持”。

  类别:公司研究 机构:东方证券股份有限公司 研究员:曾朵红 日期:2013-08-14

  出资1200万元收购南京睿瞻60%股权,进入潜力较大的工业视觉系统新市场。南京睿瞻信息技术公司成立于2012年8月,注册资本800万元,汇川增资1200万元获取60%股权,拟更名为南京汇川工业视觉技术开发有限公司。睿瞻核心研发团队源自南京大学视觉领域专家、教授团队,从事物联网、智能视频分析、工业视觉控制等相关系统研发已有较长时间,公司竞争能力强,且近期其工业视觉产品在墙地砖应用行业的样机试制已经成功,墙地砖应用行业预计有8亿潜在市场。工业视觉系统是用于自动检验、工件加工和装配自动化以及生产过程的控制和监视的图像识别机器,业内人士预测2015年国内有200亿的规模,汇川借此进入潜力较大的工业视觉系统。

  工业视觉系统公司的收购对汇川的战略意义和协同效应都很大。首先,工业视觉领域是工控领域高端应用,成长性很好,此次收购使得汇川在自动化整体解决方案上得以往高端领域延伸,形成控制、驱动、传感、检测全线布局,助力汇川成为工控自动化解决方案提供商。其次,工业视觉系统与汇川技术现有的产品有着相同的客户群体,包括陶瓷、药材、食品等,睿瞻公司优势在产品研发,而汇川在这些行业有很强的客户积累,产品和市场的结合将带来很大的协同效应,单就墙地砖应用行业的样机预计存在8亿的潜在市场,且可以在药材、食品等行业迅速推广。再次,工业视觉整体解决方案的部分功能也需要采购大量的伺服、PLC等,对汇川目前的产品有良好的拉动作用,有望促进现有工控产品销售。

  20亿现金是汇川一大竞争优势,并购、买方信贷担保等创新应用提升汇川价值。目前汇川货币资金超过20亿元,2010年9月IPO募集资金18.6亿元,已投入使用7.1亿元,说明11.5亿元为超募资金、8.5亿元自有资金,是汇川的一大竞争优势。公司上市以来,2011年9月3000万收购长春汇通100%股权,2013年3月出资1500万与上海贝思特合资成立上海默贝特电梯技术有限公司,超募资金的使用相当谨慎,以获取有前景的核心技术为主,经过汇川的管理改革和销售推广,并购公司将有望实现跨越式发展。同时8月2日汇川公告为采用买方信贷结算方式的客户提供担保,融资担保金额不超过1亿元,这也是汇川盘活账面现金的有效方式,预计在大传动、伺服、变频等产品上均可以考虑买方信贷担保的模式。2013年下半年和2014年在20亿现金的应用上可能给公司,有望为公司再次起飞插上腾飞的翅膀。

  预计公司2013-2015年每股收益分别为1.25、1.67、2.20元,参考可比公司估值,给予公司2013年40倍PE估值,目标价50.00元,维持买入评级。

  类别:公司研究 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:王明德 日期:2012-05-29

  公司在高压变频器领域拥有较强的竞争力,在内资品牌中排名第二,随着我国节能减排力度的逐步加大,预计公司高压变频器业务将保持稳步增长。节能服务领域,公司拥有资金和客户资源优势,2011年新签订单充裕,2012年合同金额仍有望大幅增长。无功补偿领域,公司SVC、SVG产品已实现销售,考虑到公司为无功补偿领域的新进入者,2012年增速将超过行业增长水平。

  综合考虑以上因素,预计公司2012-2014年EPS分别为0.13元、0.16元和0.20元,目前股价对应PE分别为49倍、39倍和32倍,考虑到公司在高压变频器行业竞争实力较强,节能服务业务发展潜力巨大,首次给予“推荐”评级。